लगभग चार वर्षों तक, भारत रूस पर पश्चिमी प्रतिबंधों के सबसे बड़े लाभार्थी के रूप में उभरा, जिसने लाखों बैरल रियायती यूराल कच्चे तेल का आयात किया और अपने आयात बिल को काफी कम कर दिया। लेकिन वह लाभ 2026 की शुरुआत में कुछ समय के लिए गायब हो गया जब रूसी तेल, जो कभी भारी छूट पर बेचा जाता था, एक अभूतपूर्व आपूर्ति व्यवधान के बीच ब्रेंट क्रूड पर प्रीमियम पर हावी होने लगा।
नाटकीय उलटफेर ईरान के साथ अमेरिका-इजरायल संघर्ष के बढ़ने से शुरू हुआ, जिसने दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण तेल पारगमन चोकपॉइंट – होर्मुज के जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपिंग को गंभीर रूप से बाधित कर दिया। फारस की खाड़ी से माल ढुलाई में कमी और माल ढुलाई लागत में वृद्धि के साथ, भारतीय रिफाइनर वैकल्पिक आपूर्ति को सुरक्षित करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, जिससे रूसी कच्चे तेल की मांग रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है।
प्रतिबंधों में छूट से लेकर कमी प्रीमियम तक
2022 में यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के बाद, यूराल क्रूड ने लगातार ब्रेंट के नीचे 10 डॉलर से लेकर 13 डॉलर प्रति बैरल से अधिक की छूट पर कारोबार किया, जिससे यह भारतीय रिफाइनर्स के लिए पसंदीदा विकल्प बन गया।
हालाँकि, होर्मुज़ संकट ने बाज़ार की गतिशीलता को पूरी तरह से बदल दिया।
एसएंडपी ग्लोबल कमोडिटी इनसाइट्स के अनुसार, मार्च 2026 में पहली बार रिकॉर्ड किए गए दिनांकित ब्रेंट के ऊपर यूराल क्रूड (डीएपी इंडिया) का कारोबार हुआ। कुछ ही दिनों में, प्रीमियम नाटकीय रूप से बढ़ गया क्योंकि भारतीय और चीनी रिफाइनर फारस की खाड़ी आपूर्ति श्रृंखला के बाहर उपलब्ध सीमित रूसी कार्गो के लिए आक्रामक रूप से प्रतिस्पर्धा कर रहे थे।
यह बदलाव मूल्य निर्धारण में मूलभूत परिवर्तन को दर्शाता है। प्रतिबंधों के कारण रूसी कच्चा तेल अब सस्ता नहीं रहा; इसके बजाय, यह महंगा हो गया क्योंकि यह क्षेत्रीय ऊर्जा संकट के दौरान उपलब्ध कुछ विश्वसनीय आपूर्तियों में से एक थी।
भारत की आपातकालीन धुरी
भारत अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का 85% से अधिक आयात करता है, पारंपरिक रूप से खाड़ी देशों से लगभग आधा आयात होता है। जब होर्मुज़ शिपमेंट अनिश्चित हो गया, तो इंडियन ऑयल, भारत पेट्रोलियम और हिंदुस्तान पेट्रोलियम सहित राज्य के स्वामित्व वाली रिफाइनर कंपनियों ने तेजी से रूस से खरीदारी बढ़ा दी, साथ ही लैटिन अमेरिका और पश्चिम अफ्रीका से अतिरिक्त कार्गो की सोर्सिंग भी की।
इस हाथापाई ने रूसी कच्चे तेल की कीमतों को तेजी से बढ़ा दिया।
प्रीमियम में खाड़ी आपूर्तिकर्ताओं की तुलना में रूसी बंदरगाहों से बढ़ती माल ढुलाई दरों, उच्च बीमा लागत और लंबी यात्रा अवधि भी प्रतिबिंबित हुई।
मार्जिन पर दबाव
जहां रूसी कच्चे तेल ने संकट के दौरान भारत की ऊर्जा सुरक्षा सुनिश्चित की, वहीं इसने रिफाइनरी अर्थव्यवस्था को भी प्रभावित किया।
राज्य के रिफाइनर, जिन्होंने रियायती रूसी कच्चे तेल के आसपास व्यवसाय मॉडल बनाया था, ने अचानक खुद को ब्रेंट के बराबर या उससे भी अधिक कीमतों का भुगतान करना शुरू कर दिया, जबकि कड़े विनियमित घरेलू बाजार में पेट्रोलियम उत्पादों को बेचना जारी रखा। रॉयटर्स ने बताया कि इस मार्जिन दबाव ने प्रमुख सार्वजनिक क्षेत्र के रिफाइनरों में कमजोर तिमाही वित्तीय प्रदर्शन में योगदान दिया।
डिस्काउंट रिटर्न
प्रीमियम अस्थायी साबित हुआ.
जैसे ही होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपिंग धीरे-धीरे सामान्य हो गई और मध्य पूर्वी उत्पादकों ने निर्यात बहाल कर दिया, रूसी बैरल की तात्कालिकता कम हो गई। जुलाई 2026 तक, यूराल क्रूड पर छूट एक बार फिर ब्रेंट से 10 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हो गई थी क्योंकि आपूर्ति में सुधार हुआ था और खरीदारों को कई सोर्सिंग विकल्प वापस मिल गए थे।
ऊर्जा सुरक्षा में एक सबक
इस प्रकरण ने वैश्विक तेल बाजारों की एक महत्वपूर्ण वास्तविकता को रेखांकित किया: कच्चे तेल का मूल्य निर्धारण न केवल प्रतिबंधों या उत्पादन लागत से, बल्कि भूराजनीति और लॉजिस्टिक्स से भी संचालित होता है।
भारत के लिए, रूसी कच्चा तेल रियायती तेल के अवसरवादी स्रोत से ऊर्जा सुरक्षा के रणनीतिक स्तंभ के रूप में विकसित हुआ है। होर्मुज संकट ने प्रदर्शित किया कि गंभीर आपूर्ति व्यवधान के समय में, उपलब्धता कीमत से अधिक मूल्यवान हो सकती है, जिससे रियायती बैरल लगभग रातोंरात प्रीमियम कार्गो में बदल जाते हैं।